钱到山前必有路

钱作为价值的一种抽象，任何人都需要它。但钱在不同人手里，有不同的价值。钱的价值大小，取决于钱的用途。所以，钱虽然是一种抽象的价值，但仍然也是相对与绝对的统一。资本运营之所以是一门艺术，就是因为它可以使小钱变大钱，死钱变活钱。

企业中债权和股权的比重不一样，以及相互转化后给企业带来的不同功能，使企业产生不同的价值。说明资本运营也是生产力。企业债权和股权的比重同企业的价值是对称的。

海信将对临沂市山东电讯四厂（以下简称为电讯四厂）的债权变为股权，组建成临沂海信电子有限公司。

电讯四厂位于山东省临沂市，原是一个“三线”的军工企业。由于经营不善，企业债台高筑，单拖欠海信的款项累计已达393.3万元，多年来这笔债务都清付不回。1993年，该厂提出希望与海信再度合作，为其生产黑白电视机。海信通过对电讯四厂现状的研究分析，认为其初步具备生产黑白电视机的能力，只要投入关键技术，略加改造，即可成为海信的黑白电视机生产基地。

在对电讯四厂状况进行调查的过程中，海信发现：电讯四厂不但欠海信393.3万元，还欠其他企业大量账款。如果建立简单的协作关系，恐怕会产生更多的债务，使合作双方陷入困境。经过反复磋商，征求临沂地区有关方面的意见，并咨询国有资产管理部门和法律机构之后，双方签署了合资合同，组建临沂海信电子有限公司（以下简称为临沂海信）。海信以债权作为投资，同时投入部分设备、仪表等有形资产和技术、管理、商标等无形资产，折成55%的股份。电讯四厂仍为独立的法人企业，继续承担除海信的393.3万元以外的一切债务，只以建筑物和生产设备作为投资形成45%的股份。

新组成的临沂海信是股份制企业，海信控股55%，电讯四厂控股45%。同样，依据合同，海信派出董事长、总经理、技术与财务负责人，实施对临沂海信的控制与管理，将其生产与经营纳入到海信的总体规划中。

临沂海信成立后，到1996年已发展成为一个年产15万台黑白电视机的生产基地。其产品出口到南非、摩洛哥等非洲国家和亚洲国家。同时，临沂海信积极开发新产品，开拓多种经营渠道，承接对外技术开发课题。例如1996年初为青岛遥控挂历厂研制的遥控机芯，受到专家好评。同时海信由于获得一个年产15万台黑白电视机的生产基地，再以少量的投入扩大了企业生产规模，并有效地参与国际竞争，抢占国际市场。通过与海信合作，电讯四厂不但免除了对海信393.3万元的债务，而且作为临沂海信的股东，还可以用每年的股东利润分成来偿还对其他企业的欠款，有效改善了本企业的资产负债结构。

资本运作可以带动资产运作，资产运作也可以催化资本运作，资本和资产的对称关系处理得好，可以给企业带来无投资增长。