归因偏差是指人们在对事情的发生原因进行判断时，系统地歪曲了某些本来是正确的信息。例如以下情景：
一位男士向他的同事借了100元钱，并承诺一个星期内偿还。然而，都过去一个月了，同事还没有收到男士的钱。于是，同事主动提起这件事，男士想了想，带着歉意地说：“最近太忙了，忘了。”说完，就马上递给同事100元。
虽然拿到了钱，但同事并没有感觉到高兴，反而觉得男士生性如此，拿钱积极、掏钱消极，是个私心重、愿借不愿还的人。
这就是一种归因偏差，即对于同一行为，实施行为的人与旁观者所作的归因是有差异的。
心理学研究表明，对于一个行为，行为人往往更关注情境的作用，习惯将自己的行为归结为外部原因；而旁观者则常常强调甚至高估行为人的自身因素。而之所以会出现这种差异，其根本原因则是双方看待事物的角度和出发点不同。
行为人自认为比较了解真实情况，会更多地是从具体情况出发，强调实际行为的特殊情境，比如，借东西未还是因为太忙、没时间等；朋友没及时帮忙是因为有急事走不开等。
旁观者呢，虽然没有亲身经历过，但自认为自己是从一个理智、常规的角度来分析问题的，一旦发现行为人的作法不合常规，就会从行为者自身去寻找原因，进行内部归因。例如，认为做人就应该说到做到，借东西就要如期偿还，朋友就该互相帮助等。
除了视物角度会引起归因偏差之外，事件结果也会影响到行为人的归因偏差。
通常情况下，人们会将良好的行为或成功归因于自身，而将不良的行为或失败归因于外部情境或他人。例如以下情景：
对于同一个学生，如果其考试成绩是“优秀”，那么教师就会认为是自己的功劳，是自己的教学方法发挥了作用；如果考试成绩是“不及格”，那么教师就会认为是学生不努力的结果。
还是这个学生，如果考试成绩是“优秀”，那么他本人会认为这是自己努力学习的结果；如果成绩是“不及格”，则会归因于外部因素，如题会做但没发挥好、题目太难、时间太紧、老师打分太严格等。
投资者对投资结果也同样存在着归因偏差。在投资实践上，归因偏差主要表现为基本归因偏差、行动者与观察者偏差、自我归因偏差三种情形。
（1）基本归因偏差，即投资者在对投资结果进行归因时会夸大自己的作用，低估环境作用。例如，在股票交易中，投资者往往会将正面投资结果看作是自己“英明决策”的结果，而低估甚至忽略其他投资者、政策等因素对股市行情造成的影响。
（2）参与者与旁观者偏差。由于参与者关注的是环境，旁观者注意的是投资者行为和市场行为，因而参与者会认为自己对股票的选择与投资结果密切相关，旁观者则认为是投资行情（即市场行为）才是决定投资者获得收益或遭受损失的关键原因。这就是诸多投资者“追涨杀跌”的一个重要原因——他们总是在股票处于牛市甚至牛市顶峰的时候才会考虑进入，最终不但不能搭上牛市顺风车赚到钱，反而会因入市不久即到来的熊市而遭受损失。
（3）自我归因偏差，是指投资者倾向于将成功归因于自己的才能，将失败归因于坏运气。例如，投资者根据自己所掌握的私人信息（如自己通过各种手段访问公司管理层、鉴别谣言、分析公司财务状况等）做出判断和选择，如果结果与公司的公开信息一致，投资者倾向于将此一致性归因于自己的判断能力，进而刺激自信心，增强对自己能力的信心；如果不一致，就会倾向于将这种不一致归因于多种不同的外部的、不可控制的因素。
不管是哪一种归因情形，都会或多或少影响到投资者的思维，让投资者作出非理性投资决策。
那么，归因偏差是如何产生的？
通常情况下，人们在对事件的归因，会考虑原因源、可控性、稳定性三个方面。这个三个方面的因素对归因行为的作用如下：
（1）原因源，即导致股票亏损的原因，包括外部原因和内部原因，如股票选择错误、新政策出台、整个股市行情等。每一个原因，都会相应的引起一种情绪状态。例如，“股票选择错误”的原因会让人后悔、懊恼；“新政策出台”的原因会招致抱怨；等等。一般而言，人们宁愿抱怨别人，也不愿意抱怨自己。
（2）可控性，即造成事件结果的原因是否是投资者可控的。这一原因会涉及到投资者个人的自尊问题。以投资亏损为例，如果投资者将失败归因于不可控因素，那么投资者的自尊就不会受到影响；如果投资者承认股票投资失败是因为自己没有选出正确的股票组合，其自尊就可能会受挫。因此，投资者为了避免伤害自尊，在进行投资时要么从众，完全听从他人的意见；要么自我设障，随便选择股票。这样，他就可以在投资失败时有避免承担责任的理由。
（3）稳定性，即投资者要么将投资结果归因于能力、智力、人格特质等稳定因素，要么归因于运气、情绪等不稳定因素。归因于稳定因素能够对投资者的自信程度和自我效能感产生影响。如果投资者将成功归因于稳定因素，其自信和自我效能感就会增加；如果归因于不稳定因素，其自信和自我效能感就会降低。失败归因则截然相反。
这些因素可以让人作出客观的、公正的归因，也可以让人作出主观的、偏见的归因。在实际归因时，由于投资市场中诸多变量的随机性、复杂性，因而影响投资结果的因素就不会只有一种。这样，投资者就很难作出明确的归因。而在寻找一个主要的原因，出于自我保护、自我防御的心理，人们就会倾向于将功劳“赏”给自己，将错误丢给别人。
表面看来，这种归因方法似乎对投资者并没有什么损害，但实际上却并非如此简单。
根据自我归因偏差理论，投资成功者常常将成功归因于个人的能力和英明决策，就会忽略了运气、政策、行情等因素的影响，进而高估自己的能力；投资失败者将失败的原因归于外部的、不可控的因素，虽然可以避免负面情绪的产生和自尊心受挫，但是不利于投资者认清自己的能力。
因此，不管是对成功投资还是失败投资的归因偏差，都会导致投资者不能正确了解自己的能力，也不能正确看清市场形势，为之后的投资实践埋下隐患。
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