在羊群中，有这样一种现象：
如果你在一群羊前面横放一根木棍，引导第一只羊跳过去，那么第二只、第三只也会跟着跳过去。等几头羊跳过之后，如果你把那根棍子撤走，那么后面的羊走到这里时，仍然会像前面的羊一样，向上一跳，再继续前进。
尽管拦路的棍子已经不在了，后面的羊依然会像前面的羊一样“跳一下”，这就是“羊群效应”。
羊群效应最早是股票投资中的一个术语，主要指投资者在交易过程中存在的学习与模仿现象。
一位石油大亨死后来到天堂的大门口，不料却被天堂的守门人圣吉·彼得拦住：“对不起，天堂已经住满了开采石油的业主，没办法再安排你了，你到地狱去住吧。”
这位石油大亨很想让自己跻身于天堂这个灵魂向往的极乐世界，一点都不想到地狱去。于是他决定想个办法让天堂为自己腾出一个位置。
只见他再次走到彼得面前，对彼得恭敬地说：“请允许我在门外给天堂里的朋友说一句话好吗？”
“好的。”彼得答应了他。
这位石油大亨就站在天堂的门口对着里面大喊了一声：“什么！地狱发现了石油？”
话音刚落，天堂里的人就蜂拥而出，天堂一下子空寂下来……
彼得见状对大亨说：“上帝！您太聪明了！请进天堂吧！”
就这样，这位石油大亨进到了梦想中的天堂。不过却看到里面空无一人，他等了半天，也不见原本住在这里的石油大亨们回来，不禁开始嘀咕：“他们为什么不回来呢？地狱是不是真的发现石油了？一定是。可不能便宜了那帮家伙，我也得去看看。”想到这里，他拔腿就往地狱跑。
在投资市场上，由于对信息的了解不充分，普通的投资者很难对市场未来的不确定性作出合理的预期。为了获得更多的信息，他们还需要通过观察周围人群的行为来提取一定的信息。而在这种信息的不断传递中，很多人所拥有的信息会逐渐变得相同，投资者根据这些信息就会作出相同的反应。这样就形成了“羊群效应”。
有一个普通的投资者，已经有三年的“股龄”。有一年，他所投资的基金净值已经增长了2倍。这本是开心的事情。但是在一次聚会上，他得知朋友的业绩远比自己的好——一个女同事在上半年买了一只股票，20元建仓，半年后已经涨到70元；一个老同事在上个月全仓购买的一只股票自买入起就连续五天涨停，不足一个月，他的账户就增加了十几万元的入账……诸多他人的“成功案例”似乎证明了自己的失败。这位投资者便决心向他们学习，改变自己的投资方法。
以前，这位投资者非常相信自己的选股眼光，总是挑选一些行业龙头股票，因为觉得这样的股票比较安全，当然收益也比较低。如今，在看到别人购买的一些股票盈利迅速时，他决定放弃这些龙头股票，购买身边的投资“高手们”提及到的股票。
不过，事情似乎并不如他期望得那么顺利。这些股票明明之前涨势不错，但在这位投资者开始购买之后，就开始下跌。所以，即使他买了高手们推荐的股票，他的获利还是远远低于他人。
股市的财富效应，让很多人误以为“只要信息准，遍地是黄金”。为了抓取每一笔“黄金”，他们“宁可犯错，也不能错过”，一味地追崇身边的投资高手。然而，事实上对于处在信息不对称和市场劣势的普通投资者来说，要想成功连续跑赢机构和大盘并不一件容易的事情。那些在公开场合经常吹嘘自己的投资如何成功的人，大多数只是挑选了一部分成功投资的“亮点”在大家面前炫耀，以塑造“成功者”的形象。但是，他们并不是每次都能预测成功的。
我们知道，证券市场的股价并不是由一般意义上的自由竞争形成的，不同的股价只是买卖双方可以接受的价格，并不是通常所说的“公平价格”。由于每个人可接受的价格不同，因而股价就会产生难以预测的波动。
在这样的情况下，专业投资者由于熟悉股市分析的基本技术、能够深入了解股市的实际情况，能够从可靠的基本咨询研究中获知股票的实际价值，进而可以细心观察并分析股价的变化情况。如此一来，当股价远离其实际价值时，专业投资者就会进入市场，从股票价格与其实际价值之差中获取收益。而非专业的、普通的投资者则缺乏基本的股票分析与研究技能，他们在股票市场的行为要盲目的多。于是，为了获得较高的投资报酬，普通投资者往往会崇拜并追随专业投资者。
然而，要追随专业投资者并不容易，因为主力庄家的交易行为是隐藏不露的，等普通投资者发现时往往已经错过了追随的机会。
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